Investing.com – ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto para birimi tabanlı borsa yatırım fonlarının (ETF) yapısını önemli ölçüde etkileyebilecek iki temel konuda kararlarını ertelediğini duyurdu. Bitcoin ve Ethereum spot ETF’leri için in-kind redemption (doğrudan kriptoyla iade) modeli ile Ethereum ETF’lerinde staking uygulamasına ilişkin düzenlemeler, Haziran ayına kadar ileri bir tarihe alındı.
SEC’nin bu gecikme kararı, aralarında WisdomTree, VanEck ve Bitwise gibi büyük varlık yöneticilerinin bulunduğu birçok kurumun başvurusunu etkileyecek. Bu kurumlar, ETF yatırımcılarının hisse senetlerini doğrudan kripto para birimi olarak geri alabilmesini sağlayan “in-kind redemption” modelini savunuyor. Bu yapı, geleneksel ETF’lerde vergisel avantajlar, daha düşük işlemsel maliyetler ve daha yüksek likidite sağladığı için tercih ediliyor. SEC’nin bu konuda nihai kararını 3 Haziran 2025 tarihinde açıklaması bekleniyor.
Ethereum ETF’lerinde staking talebi de beklemeye alındı
SEC, Grayscale tarafından sunulan Ethereum Trust ETF (ETHE) (ETHE) ve Ethereum Mini Trust (ETH) içerisinde staking uygulamasına izin verilmesini içeren başvurunun değerlendirme süresini de uzattı. Söz konusu teklif, ilgili yatırım araçlarının Ethereum’un proof-of-stake (PoS) ağına aktif olarak katılmasına ve böylece doğrulayıcı ödülleri üzerinden yatırımcılara ek getiri sunulmasına olanak tanıyor. Ancak Komisyon, bu başvurunun değerlendirilmesi için daha fazla süre gerektiğini belirterek, karar tarihi olarak 1 Haziran 2025’i duyurdu.
Staking, Ethereum’un Eylül 2022’de proof-of-work modelinden PoS sistemine geçiş yapmasıyla birlikte ağın temel bileşeni haline geldi. Staking’in ETF’ler aracılığıyla yatırımcılara sunulması, geleneksel finans ile merkezsiz finans (DeFi) dünyası arasında bir köprü kurabilir. Bu uygulamanın SEC onayı alması durumunda, yatırımcılar kripto teknolojilerine doğrudan dahil olmadan PoS gelirlerinden faydalanma imkanı elde edebilir.
Piyasa tepkisiz: ETF’lerde fon çıkışı devam ediyor
SEC’nin kararını ertelemesinin ardından Ethereum fiyatlarında kayda değer bir hareketlenme görülmedi. Yazının yazıldığı sırada Ether fiyatı yaklaşık 1.625 dolar seviyelerinde kalmaya devam ediyor. Spot Ethereum ETF’lerine ise yatırımcı ilgisi son dönemde azalıyor. 7 Nisan’dan bu yana beş gün üst üste yaşanan fon çıkışları sonucunda ürünlerden toplam 88,5 milyon dolar çekildi. Spot Ether ETF’lerine toplam giriş ise 2,3 milyar dolar seviyesinde kalırken, Grayscale ürünlerinden devam eden çıkışlar genel tabloyu negatif etkiliyor.
Özellikle staking’in onaylanmaması, Bitcoin ETF’lerine kıyasla Ether ETF’lerinin cazibesini sınırlayan önemli bir unsur olarak öne çıkıyor. 21Shares gibi diğer varlık yöneticileri de Ether ETF’leri kapsamında staking izni için başvuruda bulundu, ancak şu an için tüm gözler SEC’nin yaklaşan kararına çevrilmiş durumda.
SEC yönetiminde değişiklik, yeni beklentiler yaratıyor
SEC’nin karar gecikmeleri, kurumun başkanlık koltuğunda yaşanan son değişimle eş zamanlı olarak gerçekleşti. 10 Nisan’da Senato tarafından onaylanan Paul Atkins, 52’ye karşı 44 oyla SEC’nin yeni başkanı olarak göreve başladı. Atkins, önceki görev dönemlerinde piyasa dostu yaklaşımıyla tanınıyordu. Bu durum, kripto para piyasasında daha esnek bir regülasyon politikası beklentisini gündeme getirdi.
Ancak SEC, karar süreçlerinde temkinli adımlar atmaya devam ediyor. Kurum, yatırımcı koruması, piyasa istikrarı ve teknolojik altyapının hazırlığı gibi çok sayıda değişkeni dikkate alarak düzenlemelerini şekillendiriyor. Bu süreçte, Amerika’nın finansal inovasyonda küresel rekabette geride kalabileceği yönündeki eleştiriler de artış gösteriyor.
